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当前中国,融资结构亟待改变以服务于产业结构升级。以社会融资规模存量结构衡量,我国一直以来最主要的融资方式是间接融资,间接融资占社会融资规模的比重一直在70%以上。不过值得注意的是,近十年来银行信贷规模占比是在下降的,从2005年的89%下降到2017年的70%,直接融资(股权+债券+信托贷款+委托贷款+承兑汇票)的占比是在上升的,从2005年的11%上升到2017年的30%。导致直接融资占比上升的主要原因是过去十年企业债以及非标融资快速发展,而股权融资占比一直在4%左右徘徊。2019年2月22日,国家领导人在主持中共中央政治局第十三次集体学习时发表了重要讲话,明确指出深化金融供给侧结构性改革必须贯彻落实新发展理念,强化金融服务功能,找准金融服务重点,以服务实体经济、服务人民生活为本。结合目前我国的经济金融状况,我们认为股权融资的发展迫在眉睫,原因有三:一是债务融资已到瓶颈期:根据央行的统计,我国17年的宏观杠杆率为250.3%,处在历史高位,经济各部门不再可能通过大幅举债来发展经济;二是银行融资无法适应经济转型要求:从贷款能力上看,传统经济下工业企业有资产用来抵押,而新经济的企业都是轻资产,无法通过抵押从银行获得足够贷款。从放贷意愿上看,银行往往会选择规模大运营稳定的企业放贷,而新经济企业一般规模较小,有许多企业甚至没有产生稳定的现金流,银行没有动力去承担额外的风险放贷给这些充满风险的企业。三是美国经验告诉我们股权融资才是最适合新经济发展的融资方式,我国目前的经济状况正如同1980年代的美国一样处在经济转型期。2010年以来,我国经济转型速度不断加快,制造业占比从32%降至2017年的29%,第三产业占比从44%升至51.6%。行业结构的变化显示新兴服务业在快速发展阶段,2010-2017年期间我国信息传输和计算机服务占比从2.2%提高到3.3%、卫生和社会保障占比从1.4%提高到2.2%。但相比美国,我国新兴产业规模仍然明显较小,对比2017年中美各行业增加值,在传统产业中我国制造业、建筑业、采矿行业增加值分别是美国的1.5、1.1、0.9倍,但医疗保健、信息技术、文体娱乐、金融业增加值仅是美国相应行业的20%、38%、40%、70%,我国新兴产业未来还有很大发展空间。我国过去以间接融资为主导的金融体系针对新兴科技行业的服务能力和效率都存在不足,造成在本土成长起来的“BATJ”类公司均远赴海外上市而无缘A股,而今科创板针对战略新兴产业在一系列制度上进行大胆改革,为科技类行业提供了多融资渠道,促进产业结构升级。科创板作为金融供给侧改革的重要抓手,让金融更好的为实体经济服务。

由于涉及渔民众多,有专家建议,从节约成本角度来看,相比个人诉讼,可以选代表来共同提起诉讼,但也仍需每个人分别提供证据。对于渔民寻求赔偿,武汉大学秦天宝教授亦提出三点提醒:1、渔民提出的赔偿诉讼是私益诉讼,社会组织或者检察机关提起的环境民事公益诉讼不能代替渔民的私益诉讼,要避免公益诉讼“淹没”渔民个体提出的损害赔偿诉讼;2、补偿和赔偿是两回事,政府的补偿不能代替侵权行为人的赔偿;3、政府对侵权行为人作出的行政处罚不能替代该行为人应当支付的民事赔偿,行政处罚属于行政法律关系,而渔民应得赔偿属于民事法律关系。

文章指出,宣布5G建设排除华为的除了美国之外,只有澳大利亚、新西兰和日本等一小部分国家,世界上大多数国家并没有排除华为。这些国家从来没有提供技术证据来说明华为产品到底有怎样的安全威胁。如果日本和美国在构建5G上排除华为,日美在通信基础设施方面甚至会比非洲国家还落后。

乍看上去,似乎还真有几分道理。事实是这样吗?二、交关税就是打脸?按照咱们老百姓想的:加征关税就是为了给美国人一些颜色瞧瞧,让他们吃些苦头,所以这笔帐自然是要算到美国大豆船头上的,要不这“小马”也用不着这么使劲跑啊。买方中储粮要是付了这600万美元,不成了代人受过、自己打脸?

7月,盖茨透露,父亲被诊断患有阿尔茨海默病。盖茨宣布,将携手另外3位福布斯美国400富豪榜成员——伦纳德·劳德(Leonard Lauder)、查尔斯·施瓦布(Charles Schwab)、达格玛·杜比(Dagmar Dolby)——与阿尔茨海默药物发现基金会合作,向一个基金提供3,000万美元,加速该疾病的诊断。

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